High frequency finance drives forex trading

Apakah Perdagangan Frekuensi Tinggi Merusak Pasar Saham Untuk Istirahat Kita Jika Anda seorang investor, perdagangan dengan frekuensi tinggi (HFT) adalah bagian dari hidup Anda bahkan jika Anda tidak mengetahuinya. Anda mungkin membeli saham yang ditawarkan oleh komputer atau menjual saham yang dibeli dan kemudian langsung dijual oleh komputer lain. HFT kontroversial. Pedagang tidak setuju satu sama lain dan penelitian bertentangan dengan penelitian lain, namun terlepas dari pendapatnya, yang terpenting adalah bagaimana HFT memengaruhi uang Anda. Tren Investasi Teratas Untuk 2013. Kami membahas beberapa tren investasi yang harus dipikirkan untuk 2013. Apa HFT HFT adalah istilah yang lebih luas untuk berbagai strategi perdagangan yang melibatkan pembelian dan penjualan produk keuangan dengan kecepatan sangat tinggi. Komputer dapat mengidentifikasi pola pasar dan membeli atau menjual produk ini dalam hitungan milidetik berdasarkan algoritma atau algos. Salah satu strateginya adalah melayani sebagai market maker dimana perusahaan HFT menyediakan produk baik di sisi buy maupun sell. Dengan membeli pada harga penawaran dan harga jual, harga pedagang dengan frekuensi tinggi bisa menghasilkan keuntungan sepeser pun atau kurang per saham. Ini berarti keuntungan besar bila dikalikan dengan jutaan saham. Apakah Ini Menyebabkan Pasar Orang akan berpikir bahwa karena sebagian besar perdagangan menghasilkan jejak kertas yang terkomputerisasi, akan mudah untuk melihat praktik para pedagang frekuensi tinggi untuk memberikan jawaban yang jelas mengenai pertanyaan ini tapi itu tidak benar. Karena volume data dan keinginan perusahaan untuk menjaga rahasia aktivitas perdagangan mereka, menggabungkan hari perdagangan normal cukup sulit dilakukan oleh regulator. Mereka yang memperdebatkan masalah ini sering melihat kilatan lampu kilat. Pada tanggal 6 Mei 2010, Dow Jones Industrial Average secara misterius merosot 10 dalam beberapa menit, dan seperti yang bisa dijelaskan, rebound. Beberapa saham blue chip besar sempat diperdagangkan dalam satu sen. Pada 1 Oktober 2010, Securities and Exchange Commission (SEC) mengeluarkan sebuah laporan yang menyalahkan satu perdagangan yang sangat besar dalam kontrak masa depan SampP e-mini, yang memicu efek turun di kalangan pedagang dengan frekuensi tinggi. Sebagai salah satu algo dijual dengan cepat, itu memicu yang lain. Karena lebih banyak penjualan berhenti dipukul, tidak hanya pedagang dengan frekuensi tinggi yang mendorong pasar lebih rendah, semua orang, sampai ke pedagang eceran terkecil, sedang menjual. Kecelakaan kilat adalah efek bola salju finansial. Kejadian ini menyebabkan SEC mengadopsi perubahan yang termasuk menempatkan pemutus arus pada produk saat mereka melewati tingkat tertentu dalam waktu singkat. Setelah terjadinya kecelakaan lampu kilat, banyak yang bertanya apakah menerapkan peraturan ketat pada pedagang dengan frekuensi tinggi masuk akal, terutama karena kilatan flash yang lebih kecil dan kurang terlihat terjadi di seluruh pasar dengan keteraturan. Apakah Ini Menyakiti Investor Ritel Apa yang penting bagi sebagian besar masyarakat investasi adalah bagaimana HFT mempengaruhi investor ritel. Inilah orang yang tabungan pensiunnya dipasarkan, atau orang yang berinvestasi di pasar untuk mendapatkan hasil yang lebih baik daripada bunga yang tidak ada sebelumnya yang berasal dari rekening tabungan. Sebuah penelitian baru menyoroti pertanyaan ini. Menurut The New York Times. Seorang ekonom pemerintah puncak menemukan bahwa perusahaan HFT mengambil keuntungan signifikan dari apa yang mereka sebut investor tradisional, atau mereka yang tidak menggunakan algoritma komputer. Dengan mempelajari kontrak e-mini SampP 500, para periset menemukan bahwa pedagang dengan frekuensi tinggi menghasilkan keuntungan rata-rata 1,92 untuk setiap kontrak yang diperdagangkan dengan investor institusional besar dan rata-rata 3,49 saat mereka melakukan perdagangan dengan investor ritel. Hal ini memungkinkan pedagang berkecepatan tinggi yang paling agresif menghasilkan keuntungan harian rata-rata 45.267 menurut data 2010. Makalah ini menyimpulkan bahwa keuntungan ini merugikan pedagang lain dan ini dapat menyebabkan pedagang meninggalkan pasar berjangka. Meskipun para penulis tidak mempelajari pasar ekuitas di mana pedagang frekuensi tinggi memperhitungkan sejumlah besar volume perdagangan saham - mungkin 70 atau lebih, menurut beberapa laporan - mereka mengatakan kemungkinan mereka akan mencapai kesimpulan yang sama. The Bottom Line Sentimen keseluruhan bahwa investor kecil tidak bisa menang di pasar ini mulai berkembang biak. Sebagian menyalahkan jumlah besar uang tunai yang tidak diinvestasikan sebagai bukti bahwa banyak yang telah menyerah dan kehilangan kepercayaan di pasar. Hal ini telah menjadi masalah yang bahkan para pedagang frekuensi tinggi sedang mencari pasar dunia lain untuk menemukan likuiditas yang mereka butuhkan untuk melakukan operasi. Regulator di seluruh dunia sedang mencari cara untuk mengembalikan kepercayaan konsumen di pasar saham. Beberapa telah mengajukan pajak perdagangan per saham sementara yang lain, seperti Kanada, telah meningkatkan biaya yang dikenakan pada perusahaan HFT. Karena relatif baru dari HFT, proses regulasi telah berjalan lambat, namun satu hal yang memang terbukti benar adalah bahwa HFT tidak membantu pedagang kecil tersebut. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Alternatif Baru untuk Perdagangan Frekuensi Tinggi Untuk sementara waktu, perdagangan frekuensi tinggi akan mengambil alih pasar sepenuhnya. Pada tahun 2010, perdagangan dengan frekuensi tinggi mencapai lebih dari 60 persen volume ekuitas A. S. Tapi trennya mungkin mulai memudar. Menurut sebuah artikel Bloomberg yang menjelaskan kenaikan dan penurunan perdagangan frekuensi tinggi, Pada tahun 2009, pedagang dengan frekuensi tinggi memindahkan sekitar 3,25 miliar saham per hari. Pada 2012, itu 1,6 miliar per hari. Pada saat yang sama, keuntungan rata-rata turun sekitar sepersepuluh sen per saham menjadi sepersepuluh sen. Dalam perdagangan dengan frekuensi tinggi, komputer yang kuat menggunakan algoritma yang kompleks untuk menganalisis pasar dan melakukan perdagangan super cepat, biasanya dalam volume besar. Perdagangan dengan frekuensi tinggi memerlukan infrastruktur perdagangan yang canggih seperti komputer canggih dengan perangkat keras kelas atas yang mengeluarkan sejumlah besar uang dan memotong keuntungan. Dan dengan persaingan yang semakin ketat, kesuksesan tidak terjamin. Artikel ini melihat mengapa pedagang bergerak menjauh dari perdagangan dengan frekuensi tinggi dan strategi alternatif apa yang mereka gunakan sekarang. Mengapa Perdagangan Frekuensi Tinggi Kehilangan Ground Program perdagangan frekuensi tinggi menghabiskan banyak uang untuk didirikan dan dipelihara. Perangkat keras dan perangkat lunak komputer yang kuat membutuhkan upgrade yang sering dan mahal yang memakan keuntungan. Pasar sangat dinamis, dan mereplikasi segalanya ke dalam program komputer tidak mungkin dilakukan. Tingkat keberhasilan dalam perdagangan frekuensi tinggi rendah, karena kesalahan algoritma yang mendasarinya diterapkan. Dunia perdagangan frekuensi tinggi juga mencakup perdagangan frekuensi ultra tinggi. Pedagang dengan frekuensi ultra tinggi membayar akses ke bursa yang menunjukkan harga penawaran sedikit lebih awal dari bagian pasar lainnya. Keuntungan perpanjangan waktu ini membuat pelaku pasar lainnya beroperasi dalam posisi yang kurang menguntungkan. Situasi telah menyebabkan klaim praktik yang tidak adil dan meningkatnya oposisi terhadap perdagangan frekuensi tinggi. Peraturan perdagangan frekuensi tinggi juga semakin ketat dari hari ke hari. Pada tahun 2013, Italia adalah negara pertama yang memperkenalkan pajak khusus untuk perdagangan frekuensi tinggi dan ini diikuti oleh pajak serupa di Prancis. Pasar perdagangan dengan frekuensi tinggi juga menjadi sangat ramai. Individu dan profesional mengadu algoritma cerdas mereka satu sama lain. Peserta bahkan menyebarkan algoritma perdagangan frekuensi tinggi untuk mendeteksi dan mengalahkan algoritma lainnya. Hasil akhirnya adalah program berkecepatan tinggi yang saling bertempur, meremas keuntungan tipis wafer bahkan lebih. Karena faktor peningkatan biaya dan biaya pelaksanaan, pajak baru dan peraturan yang meningkat, keuntungan perdagangan frekuensi tinggi menyusut. Mantan pedagang frekuensi tinggi bergerak menuju strategi perdagangan alternatif. Alternatif yang Timbul terhadap Perusahaan Perdagangan Frekuensi Tinggi bergerak menuju strategi perdagangan dengan biaya rendah dan efisien yang tidak memicu peraturan yang lebih besar. Momentum Trading. Indikator analisis teknis kuno berdasarkan identifikasi momentum adalah salah satu alternatif yang populer untuk perdagangan dengan frekuensi tinggi. Momentum trading melibatkan penginderaan arah pergerakan harga yang diperkirakan akan berlanjut untuk beberapa lama (dari beberapa menit sampai beberapa bulan). Begitu algoritme komputer merasakan arah, para pedagang menempatkan satu atau beberapa perdagangan terhuyung dengan pesanan berukuran besar. Karena banyaknya pesanan, pergerakan harga diferensial kecil pun menghasilkan keuntungan yang bagus dari waktu ke waktu. Karena posisi berdasarkan momentum trading perlu diadakan untuk beberapa lama, perdagangan cepat dalam milidetik atau mikrodetik tidak diperlukan. Ini sangat menghemat biaya infrastruktur. (Lihat lebih lanjut dalam Pengantar Momentum Trading dan Informasi dan Saran mengenai Momentum Trading.) Automated News-Based Trading. Berita menggerakkan pasar. Bursa, agen berita dan vendor data menghasilkan banyak uang dengan menjual feed berita khusus ke pedagang (lihat terkait Cara Mempasarkan Berita). Perdagangan otomatis berdasarkan analisis otomatis item berita telah mendapatkan momentum. Program komputer sekarang bisa membaca berita dan melakukan aksi trading instan sebagai tanggapan. Sebagai contoh, asumsikan saham ABC Inc. diperdagangkan pada 25,4 per saham ketika item berita hipotetis berikut datang: ABC Inc. mengumumkan dividen 20 sen per saham dengan eks-tanggal 5 September 2015. Akibatnya, harga saham akan Ditembak dengan jumlah dividen yang sama (20 sen) menjadi sekitar 25,60. Program komputer mengidentifikasi kata kunci seperti dividen, jumlah dividen dan tanggal dan menempatkan pesanan perdagangan instan. Ini harus diprogram untuk membeli saham ABC hanya dengan kenaikan harga terbatas (expected) 25,60. Strategi berbasis berita ini dapat bekerja lebih baik daripada perdagangan frekuensi tinggi karena pesanan tersebut akan dikirim dalam hitungan detik, sebagian besar pada harga pasar terbuka dan dapat dieksekusi dengan harga yang tidak menguntungkan. Selain dividen, perdagangan otomatis berbasis berita diprogram untuk hasil penawaran proyek, hasil kuartalan perusahaan. Aksi korporasi lainnya seperti stock split dan perubahan kurs valuta asing bagi perusahaan yang memiliki eksposur asing tinggi. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Cara Berdagang Forex Di Siaran Pers.) Social Media Feed-Based Trading. Memindai media sosial real-time dari sumber yang diketahui dan pelaku pasar tepercaya adalah tren baru dalam perdagangan otomatis. Ini melibatkan analisis prediktif konten media sosial untuk membuat keputusan perdagangan dan memesan perdagangan. Sebagai contoh, anggap Paul adalah pembuat pasar terkenal untuk tiga saham yang diketahui. Umpan media sosialnya yang berdedikasi berisi tip real-time untuk ketiga sahamnya. Pelaku pasar, yang mempercayai Paul karena ketajaman perdagangannya, dapat membayar untuk berlangganan umpan real-time pribadinya. Pembaruannya dimasukkan ke dalam algoritma komputer yang menganalisis dan menafsirkannya untuk konten dan bahkan untuk nada yang digunakan dalam bahasa pembaruan. Bersama Paul, ada beberapa peserta terpercaya lainnya, yang berbagi tip tentang saham tertentu. Algoritma menggabungkan semua pembaruan dari sumber terpercaya yang berbeda, menganalisisnya untuk keputusan perdagangan dan akhirnya menempatkan perdagangan secara otomatis. Menggabungkan analisis umpan media sosial dengan masukan lain seperti analisis berita dan hasil kuartalan, dapat mengarah pada cara yang kompleks namun dapat diandalkan untuk merasakan mood pasar pada pergerakan saham tertentu. Analisis prediktif seperti itu sangat populer untuk perdagangan intraday jangka pendek. Model Pengembangan Firmware. Kecepatan sangat penting untuk kesuksesan dalam perdagangan frekuensi tinggi. Kecepatan tergantung pada konfigurasi jaringan dan komputer yang ada (hardware), dan pada kekuatan pemrosesan aplikasi (software). Konsep baru adalah mengintegrasikan perangkat keras dan perangkat lunak untuk membentuk firmware, yang mengurangi kecepatan pemrosesan dan pengambilan keputusan algoritma secara drastis. Firmware yang disesuaikan tersebut diintegrasikan ke dalam perangkat keras dan diprogram untuk perdagangan cepat berdasarkan sinyal yang teridentifikasi. Ini memecahkan masalah penundaan waktu dan ketergantungan ketika sebuah sistem komputer harus menjalankan banyak aplikasi yang berbeda. Lambat seperti itu telah menjadi hambatan dalam perdagangan frekuensi tinggi tradisional. Garis Bawah Terlalu banyak perkembangan oleh terlalu banyak peserta yang mengarah ke pasar yang penuh sesak. Ini membatasi peluang dan meningkatkan biaya operasi. Tren tersebut mengarah pada penurunan perdagangan frekuensi tinggi. Namun, pedagang mencari alternatif untuk perdagangan dengan frekuensi tinggi. Ada yang beralih ke konsep perdagangan tradisional dan yang lainnya mengambil keuntungan dari alat dan teknologi analisis baru. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Kepemilikan aset dalam portofolio. Investasi portofolio dilakukan dengan harapan menghasilkan laba di atasnya. Ini. Frekuensi Perdagangan Tinggi: Yang Perlu Anda Ketahui Setelah buku Michael Lewis, Flash Boys, ada lonjakan minat baru dalam High Frequency Trading. Sayangnya, sebagian besar bertentangan, bias, terlalu teknis atau hanya salah. Dan karena kita tidak dapat berasumsi bahwa semua yang tertarik telah mengikuti liputan 5 tahun tentang topik yang akhirnya mendapatkan sorotan publik, di bawah ini adalah ringkasan sederhana untuk semua orang. Yang pasti, pemikiran di balik HFT hampir tidak revolusioner, atau bahkan baru. Meskipun saat ini HFT terkait erat dengan komputer dengan kecepatan tinggi, HFT adalah istilah relatif, yang menggambarkan bagaimana pelaku pasar menggunakan teknologi untuk mendapatkan informasi, dan bertindak atasnya, sebelum pasar lainnya. Di dekat kemunculan teleskop, pedagang pasar akan menggunakan teleskop dan melihat ke laut untuk menentukan muatan kapal dagang yang masuk. Jika pedagang bisa menentukan barang mana yang akan segera sampai di kapal ini, mereka bisa menjual kelebihan pasokan mereka di pasar sebelum barang yang masuk bisa mengenalkan persaingan harga. Konon, perkembangan teknologi yang sesungguhnya dalam perdagangan, dimulai dengan sungguh-sungguh di tahun 1960an dengan kedatangan NASDAQ, pertukaran pertama yang menggunakan komputer dengan berat. Ironisnya, sementara beberapa bentuk HFT telah ada sejak lama, potensi sebenarnya pertama kali terungkap pada bulan Oktober 1987 dengan seluruh rangkaian flash mobil pertama, yang dihasilkan dari propaganda program perdagangan eksponensial, yang seperti sekarang dengan HFT, tidak ada Benar-benar mengerti Dan meskipun beberapa pemikiran bahwa Senin Hitam akan mengajarkan pelajaran kepada pedagang dan regulator, ini hanya mempercepat serangan perdagangan komputer dan algorihmic ke pasar reguler, sedemikian rupa sehingga HFT sekarang menyumbang hampir tiga perempat dari keseluruhan volume perdagangan berbasis pertukaran , Sementara kolam gelap dan tempat pertukaran lainnya - atau lebih banyak pasar yang tidak mudah dijangkau paling banyak - mencakup hingga 40 dari total perdagangan dengan volume naik dari 16 enam tahun yang lalu. Kronologi kasar perdagangan algoritmik, dimana HFT adalah subset, ditunjukkan pada garis waktu di bawah ini. Selama dekade terakhir, mengikuti inisiatif peraturan yang bertujuan untuk menciptakan persaingan antara tempat-tempat perdagangan terutama sebagai akibat perombakan Peraturan Sistem Pasar Nasional (atau reg NMS), pasar ekuitas telah terfragmentasi. Likuiditas sekarang tersebar di banyak tempat perdagangan ekuitas yang terang dan kolam gelap. Kompleksitas ini, dikombinasikan dengan tempat perdagangan menjadi elektronik, telah menciptakan peluang keuntungan bagi pemain berteknologi canggih. Pedagang frekuensi tinggi menggunakan koneksi kecepatan ultra-tinggi dengan tempat perdagangan dan algoritma perdagangan yang canggih untuk memanfaatkan inefisiensi yang diciptakan oleh struktur pasar baru dan untuk mengidentifikasi pola dalam perdagangan pihak ketiga yang dapat mereka gunakan untuk keuntungan mereka sendiri. Bagi investor tradisional, kondisi pasar baru ini kurang disambut. Investor institusional mendapati diri mereka tertinggal dari pesaing baru ini, sebagian besar karena permainan telah berubah dan karena mereka kekurangan alat yang dibutuhkan untuk bersaing secara efektif. Singkatnya: Peran pedagang manusia telah berevolusi. Mereka sekarang juga harus mengerti bagaimana berbagai metode perdagangan elektronik bekerja, kapan menggunakannya, dan kapan harus menyadari hal-hal yang dapat mempengaruhi perdagangan mereka secara negatif. Kompetisi venue pasar diawali dengan regulasi Sistem Perdagangan Alternatif tahun 1998. Hal ini diperkenalkan untuk memberikan kerangka kerja bagi persaingan antar tempat perdagangan. Pada tahun 2007 peraturan Sistem Pasar Nasional memperluas kerangka kerja dengan mewajibkan para pedagang untuk mengakses harga terbaik yang tersedia dari pasar yang terlihat otomatis. Peraturan ini dimaksudkan untuk mendorong pembentukan harga yang efisien dan adil di pasar ekuitas. Sebagai tempat baru telah berhasil bersaing untuk volume perdagangan, likuiditas pasar telah terfragmentasi di tempat-tempat ini. Pelaku pasar yang mencari likuiditas diwajibkan oleh kewajiban untuk mengakses likuiditas yang terlihat dengan harga terbaik, yang mengharuskan mereka menggabungkan teknologi baru yang dapat mengakses likuiditas yang terpecah-pecah di seluruh tempat perdagangan. Teknologi ini mungkin mencakup teknologi routing dan algoritma yang mengumpulkan kembali likuiditas terfragmentasi. Platform perdagangan Dark Pools yang awalnya dirancang untuk secara anonim melakukan perdagangan pesanan blok besar secara elektronik mulai memperluas peran mereka dan memperdagangkan pesanan lebih kecil. Hal ini memungkinkan dealer untuk menginternalisasi aliran mereka dan investor institusi untuk menyembunyikan perintah blokir mereka dari oportunis pasar. Penggunaan teknologi ini bisa mengakibatkan bocornya informasi perdagangan yang bisa dimanfaatkan oleh pedagang oportunistik. Informasi bocor saat algoritma elektronik mengungkapkan pola dalam aktivitas trading mereka. Pola ini bisa dideteksi oleh HFTs yang kemudian melakukan trading yang mendapatkan keuntungan darinya. Persaingan untuk likuiditas telah mendorong tempat perdagangan untuk beralih dari model utilitas tradisional, di mana masing-masing sisi transaksi dikenai biaya, untuk model tempat biaya untuk layanan teknologi, membayar peserta untuk menyediakan likuiditas dan membebankan peserta yang menghapus likuiditas. Banyak tempat perdagangan telah menjadi pemasok teknologi. Pialang-pedagang telah menyadari bahwa mereka sering kali pihak yang membayar biaya eksekusi perdagangan, yang digunakan oleh tempat-tempat untuk membayar pedagang oportunistik berupa potongan harga untuk menyediakan likuiditas. Untuk menghindari membayar biaya ini dan menginternalisasi arus aktif tanpa informasi yang berharga, terutama dari pelanggan ritel, broker juga telah mendirikan kolam gelap. Dengan internalisasi aliran mereka atau, dalam banyak kasus, menjualnya ke perusahaan perdagangan proprietary, mereka dapat menghindari membayar biaya perdagangan yang dibutuhkan tempat untuk menghapus likuiditas dari buku pesanan mereka. Ironisnya adalah bahwa dalam usaha mereka untuk merampingkan dan menyederhanakan pasar dengan Reg ATS dan Reg NMS, regulator telah menciptakan gerobak raya terbaik dari tempat-tempat perdagangan, node kebocoran informasi, dan kesempatan yang tak terhitung jumlahnya untuk mendahului blok pesanan institusional dan ritel. Sebelum kita melanjutkan, mari kita lihat konsep yang paling kritis dan disalahpahami, yang pendukung HFT cukup senang (ab) gunakan tanpa benar-benar mengerti artinya. Ada lagi: seperti yang kami jelaskan kembali pada bulan Agustus 2009. Istilah yang tepat untuk difokuskan pada likuiditas isnt, tapi kekurangan implementasi, juga dikenal sebagai Slippage, yang merupakan pengumpulan HFT tol dari investor - ini adalah rata-rata biaya penyebaran dan Frontrunning Biaya Pelemahan Pengeluaran (IS) terdiri dari 2 bagian: Biaya Penundaan Waktu - Biaya keterlambatan apapun yang timbul antara Keputusan Awal (Terbuka pada Hari 1) dan Harga Penempatan Pialang. Anggap ini sebagai biaya untuk Mencari Likuiditas dan Dampak Pasar - Perubahan harga antara waktu Order ditempatkan dengan Pialang dan harga perdagangan akhirnya. (Yang penasaran untuk belajar lebih banyak tentang nuansa bisa melakukannya di link ini). Mengapa likuiditas begitu kritis Karena bergandengan tangan dengan konsep pertukaran modern, karena ukuran likuiditas yang terwujud merupakan variabel kunci dalam menentukan keberhasilan suatu tempat perdagangan. Ini juga menunjukkan bahwa HFT tidak pernah beroperasi dalam ruang hampa namun dalam simbiosis eksplisit dengan pertukaran. Itu adalah Zero Hedge yang menunjukkan pada tahun 2012 bahwa HFT adalah komponen penting dari arus pendapatan pertukaran, berkisar antara 17 dan sampai 32. Hubungan ini tidak dapat dipisahkan antara tempat dan algos yang mendominasi tempat tersebut, yang memiliki Membuat banyak orang menyarankan - dengan benar - bahwa salah satu penyebab utama pengembangan HFT adalah model bisnis pertukaran yang dominan, yang dikenal sebagai model Maker-Taker, di mana penyedia likuiditas dibayar (secara praktis berarti membayar mereka yang menyediakan likuiditas dengan Limit order even it limit order hanya melontarkan perintah subpenny frontrunning blok perintah utama), sambil mengisi peminjam likuiditas (mereka yang mengambil likuiditas dengan pesanan pasar). Ini dirangkum dalam panel di bawah ini. Tidak masalah alasannya, satu hal yang pasti: penggunaan HFT telah meledak. Dengan pasar ekuitas menjadi elektronik dan harga yang dikutip oleh sen (berlawanan dengan delapan dolar sebelumnya), pembuat pasar tradisional dan manual merasa sulit untuk bersaing dengan perusahaan teknologi baru yang cerdas. Bidang permainan telah dimiringkan untuk mendukung HFT, yang menggunakan komputer kecepatan tinggi, konektivitas latensi rendah dan umpan data langsung latensi rendah untuk mewujudkan alpha tersembunyi. Atau seperti beberapa menyebutnya - frontrunning. HFTs dapat mengikuti strategi aktif, pasif atau hibrida. Pasif HFT menggunakan strategi pembuatan pasar yang berusaha memperoleh spread bidoffer dan rabat yang dibayar oleh tempat perdagangan sebagai insentif untuk memposting likuiditas. Mereka melakukan ini secara efisien di banyak saham secara bersamaan dengan memanfaatkan potensi penuh dari perangkat keras komputer mereka, teknologi berbasis tempat dan model statistik. Strategi ini biasa dikenal dengan Electronic Liquidity Provision (ELP), atau rabat arbitrase. Strategi ELP ini juga bisa menjadi detektor sinyal. Misalnya, ketika strategi ELP dipengaruhi secara negatif oleh harga yang mengubah tawaran bidask saat ini, ini mungkin mengindikasikan adanya urutan blok institusional yang besar. Sebuah HFT kemudian dapat menggunakan informasi ini untuk memulai strategi aktif untuk mengekstrak alfa dari informasi baru ini. Active HFTs memantau perutean pesanan besar, mencatat urutan lokasi yang diakses. Begitu pesanan besar terdeteksi, HFT kemudian akan melakukan perdagangan di depannya, mengantisipasi dampak pasar masa depan yang biasanya menyertai pesanan yang cukup besar. HFT akan menutup posisi mereka saat mereka yakin pesanan besar telah selesai. Hasil dari strategi ini adalah bahwa HFT kini memperoleh keuntungan dari dampak pesanan besar tersebut. Perhatian kepada investor institusional, yang awalnya menyampaikan pesanan besar, adalah bahwa dampak pasar mereka diperkuat oleh aktivitas HFT ini dan dengan demikian mengurangi alfa mereka. HFT yang paling canggih menggunakan pembelajaran mesin dan teknik kecerdasan buatan untuk mengekstrak alfa dari pengetahuan tentang struktur pasar dan informasi arus pesanan. Kehadiran HFT juga menunjukkan bahwa salah satu pertimbangan utama saat melakukan pemesanan adalah perutean pesanan pintar yang memperhitungkan konsep seperti latency arbitrage dan ukuran pesanan. Ini furhter disederhanakan di panel bawah. Yang membawa kita pada topik apakah semua yang dilakukan HFT hanyalah frontrunning, legal seperti dulu, dan memungkinkan perusahaan seperti Virtu memposting penyediaan likuiditas, memperoleh keuntungan perdagangan 1.237 dari 1.238 hari perdagangan. Jawabannya - tidak. Setidaknya tidak secara eksplisit. Daftar lengkap strategi HFT, yang dipecah oleh dampaknya terhadap berbagai pemangku kepentingan ditunjukkan di bawah ini. Sekali lagi, setidaknya di atas kertas, beberapa strategi menguntungkan jika sebagian besar ditujukan kepada investor ritel. Pertanyaan terbesar, bagaimanapun, adalah - apakah ada sesuatu seperti investor ritel yang ditinggalkan pada saat volume perdagangan pasar turun ke level terendah dekade ini, dan di mana HFT sekarang terdiri dari sebagian besar volume yang menyala. Dan sementara di atas kertas HFT memang memberi manfaat, kenyataannya adalah dalam praktiknya konsekuensi HFT hampir unik. Mengesampingkan implikasi etis dari salah satu pandangan frontrunning sebagai legal atau tidak, konsekuensi HFT yang jauh lebih besar yang tidak disengaja adalah bahwa ia telah membuat tempat perdagangan secara inheren jauh lebih tidak stabil dan rentan terhadap kecelakaan yang tiba-tiba dan tidak dapat dijelaskan. Mengesampingkan crash pasar induksi HFT yang paling dikenal, kecelakaan kilat pada bulan Mei 2010, baru-baru ini pasar telah mengalami beberapa kejadian buruk sebagai konsekuensi dari lingkungan pasar pasar terfragmentasi yang baru terfragmentasi. Dalam beberapa kasus, kejadian ini diakibatkan oleh interaksi algoritme perdagangan yang tidak dapat diprediksi dalam kasus lain, akibat dari gangguan perangkat lunak atau perangkat keras berlebih. KERUGIAN KERUGIAN KEKUATAN DI ATAS 450 JUTA GELOMBANG LAKI KECELAKAAN Kerusakan perangkat lunak dari Knight menyebabkan gelombang perdagangan yang tidak disengaja ke perusahaan yang tercatat di NYSE. Insiden tersebut menyebabkan kerugian lebih dari 450 juta untuk Knight. SEC kemudian meluncurkan penyelidikan formal. GOLDMAN SACHS 10S OF MM OPTO DAMPAK TEKNIS GLITCH Sebuah upgrade sistem internal yang mengakibatkan gangguan teknis yang berdampak pada opsi saham dan ETF, yang menyebabkan perdagangan yang salah yang sangat tidak sesuai dengan harga pasar. Artikel menunjukkan bahwa perdagangan opsi yang keliru bisa mengakibatkan kerugian 10s juta. Goldman Sachs menyatakan bahwa pihaknya tidak menghadapi kerugian material atau risiko dari masalah ini. NASDAQ 3 JAM TRADING HALT AKIBAT HUBUNGAN HUBUNGAN Karena masalah koneksi NASDAQ menghentikan perdagangan lebih dari tiga jam untuk mencegah kondisi perdagangan yang tidak adil. Sebuah bug perangkat lunak keliru meningkatkan perpesanan data antara NASDAQs Securities Information Processor dan NYSE Arca hingga melampaui dua kali kapasitas koneksi. Kelemahan perangkat lunak ini juga mencegah sistem backup internal NASDAQ tidak berfungsi dengan baik. TRANSFER DATA NASDAQ TRANSFER FREEZE INDEX UNTUK 1 JAM Terjadi kesalahan selama pengiriman data menyebabkan Indeks Komposit NASDAQ dibekukan sekitar satu jam. Beberapa opsi kontrak terkait dengan indeks dihentikan, meski tidak ada perdagangan saham yang terpengaruh. Pejabat NASDAQ menyatakan bahwa masalahnya disebabkan oleh kesalahan manusia. Meski pasar tidak mengalami kerugian, kerusakan teknis ini yang ketiga dalam dua bulan menimbulkan kekhawatiran yang cukup besar. Yang membawa kita ke puncak dari 50 tahun perubahan teknologi, yaitu perubahan hubungan investor-broker. Secara tradisional, investor menghabiskan usaha mereka untuk mencari alfa dan broker dituntut dengan sumber likuiditas. Likuiditas bisa bersumber melalui pasar lantai atas atau bursa efek. Bursa efek beroperasi sebagai utilitas yang mengkonsolidasikan likuiditas. Selain menghasilkan alpha, satu-satunya keputusan bagi investor adalah memilih broker untuk mengeksekusi perdagangan mereka. Saat ini, investor masih peduli dengan menghasilkan alpha. Namun, proses perdagangan yang dibutuhkan untuk menjalankan strategi alfa mereka menjadi semakin kompleks. Model utilitas konsolidasi telah digantikan oleh pasar yang sangat terfragmentasi dengan tempat-tempat nirlaba yang bersaing ketat untuk likuiditas yang terutama disediakan oleh HFT. Lingkungan baru ini menempatkan pialang pada posisi yang sulit. Mereka memiliki tanggung jawab secara fidusia untuk memberikan eksekusi terbaik kepada klien mereka. Hal ini mengharuskan mereka untuk berinvestasi dalam teknologi baru ke sumber likuiditas dan mempertahankan strategi HFT. Dan karena banyak dari tempat ini sekarang membayar potongan harga untuk likuiditas, yang cepat disediakan oleh HFTs, pialang biasanya dibiarkan harus membayar biaya ambil aktif ke tempat tersebut. Dan pada saat bersamaan, broker menghasilkan biaya ini, investor menekannya untuk mengurangi komisi. Tekanan pada margin broker ini menciptakan konflik kepentingan dengan klien mereka. Dengan mengakses tempat-tempat dengan biaya perdagangan yang lebih rendah, atau mencoba rute pesanan pasif milik mereka sendiri, pialang dapat mengurangi biaya operasional mereka. Namun, jalur perdagangan ini belum tentu terbaik bagi investor. Investor canggih sekarang meminta informasi eksekusi terperinci yang merinci bagaimana arus pesanan mereka dikelola oleh broker mereka sehingga mereka dapat memastikan mereka menerima eksekusi terbaik. Sementara broker memberikan laporan kinerja agregat, investor dapat membangun analisis yang lebih lengkap, termasuk perbandingan kinerja broker dengan menggunakan informasi yang lebih terperinci. Diringkas secara visual - Sebelum: Jadi menggabungkan semuanya, bagaimana keadaan pasar saat ini Ironisnya, ketika seseorang melepaskan semua lonceng dan peluit teknologi modern, semuanya akan kembali ke konsep setua pasar perdana itu sendiri - yaitu Alpha, atau mengungguli pasar yang lebih luas. Untuk menemukan alpha tersembunyi, penting untuk terlebih dahulu memahami di mana pelaku pasar terkait dengan pemanfaatan informasi. Area abu-abu terang pada bagan di bawah ini mewakili investor institusional yang khas, yang memainkan peran burung unta atau kompiler, entah memilih untuk mengabaikan perubahan di sekitar mereka atau hanya menggunakan informasi untuk tugas kepatuhan dasar. Sebagian besar HFT tergabung dalam komandan biru terang yang mereka ambil dari informasi di sekitar mereka dan biarkan panduan itu membimbing bisnis mereka. Mengambil keuntungan dari kesempatan informasi, dan menemukan alpha tersembunyi, membutuhkan perusahaan untuk meningkatkan tahap adaptasi. KOMPLEKSITAS . Ini mengukur kecanggihan penggunaan informasi dalam mengarahkan tindakan. Entah informasinya adalah data perdagangan atau newsfeeds, bisa digunakan dengan cara yang lebih atau kurang canggih, dari perhitungan sederhana hingga metode statistik kompleks ditambah dengan pemahaman strategis yang kuat. Penggunaan aritmatika bertujuan untuk menyediakan tidak lebih dari ukuran pengukuran dasar nilai, volume dan keuntungan dan kerugian. Metode statistik bertujuan untuk mengidentifikasi pola informasi yang dapat digunakan untuk memandu perdagangan. Pemahaman strategis mengenalkan teori permainan, mengantisipasi reaksi pelaku pasar lainnya ketika seorang investor menggunakan strategi perdagangan tertentu. FREKUENSI . Setiap perdagangan yang diberikan investor memberi kesempatan untuk belajar. Mengumpulkan informasi dari setiap perdagangan, berlawanan dengan beberapa orang terpilih, membantu memberi investor pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana kinerja perdagangan tersebut di masa depan. Semakin sering analisis, semakin relevan temuannya. ITERASI Temuan hanya bertujuan jika mereka bertindak. Kuncinya adalah menggunakan informasi untuk memandu tindakan yang hasilnya kemudian dianalisis dan temuan tersebut diterapkan kembali. Ini menciptakan loop iteratif terus menerus yang mendorong ke arah efisiensi yang lebih besar. BREADTH: Berbagi pengetahuan dengan tujuan yang sama (misalnya investor institusional berdagang blok besar) dapat menyebabkan proses implementasi investasi yang lebih efisien untuk semua peserta. Bekerja sama, investor institusional dapat berbagi pengalaman dan data pelaksanaan order blok, sebagai utilitas. Hasil ini bisa membantu investor institusional berpartisipasi mempertahankan diri dari dampak kerugian pasar dan melindungi strategi kepemilikan. Perusahaan HFT kemungkinan akan berada di level 4, komandan, karena mereka cenderung tidak berbagi informasi apapun dalam konsep eksekusi perdagangan utilitas adalah modal intelektual milik mereka. Investor institusional, di sisi lain, memiliki potensi untuk mencapai tahap 5, optimizer. Bagi investor institusional, modal intelektual eksklusif mereka biasanya terletak pada keputusan investasi mereka, bukan rute pelaksanaan perdagangan mereka. Oleh karena itu, investor institusional lebih bersedia berkolaborasi dengan masing-masing untuk bekerja melawan strategi perdagangan yang menyebabkan dampak pasar. Terlepas dari kecenderungan investor terhadap strategi perdagangan yang memanfaatkan teknologi maju atau melakukan strategi perdagangan yang lebih tradisional, penting untuk disadari bahwa perdagangan teknologi maju adalah kenyataan hari ini. Investors need to strongly consider taking the appropriate steps to protect against the potential negative repercussions of, as well as position themselves to find the hidden alpha within, todays advanced market. So the bottom line: HFT is legal frontrunning. but also so much more. In fact, like the TBTF banks, HFT itself has become so embedded in the topological fabric of modern market structure, that any practical suggestions to eradicate HFT at this point are laughable simply because extricating HFT from a market - which indeed is rigged but not only by HFTs at the micro level, but more importantly by the Federal Reserve and global central banks at the macro - is virtually impossible without a grand systemic reset first. Which is why regulators, legislators and enforcers will huff and puff, and. end up doing nothing. Because if there is one thing the TBTF systemic participants have, is unlimited leverage to collect as much capital due to being in a position of systematic importance in a market, rigged or otherwise. Finally, if push comes to shove, and the fate of HFT is threatened, watch out below, because if HFTs presence, glitchy as it may have been, led to the May 2010 flash crash and the subsequently unstable market which has exhibited at least one memorable crash every single month, then the threat of pulling the marginal trader which now accounts for 70 of all stock churn and volume (if certainly not liquidity) would have consequences comparable to the Lehman collapse. Finally, for all those still confused by HFT, here is the ultimate simplification. Source: Oliver Wyman, Hidden Alpha in Equity Trading This part is not academic: seeking local optima in a short time window means having no regard for the massive co-operative interfering pattern which can spike prices many large in just a few seconds or minutes above where they should be, which rips off investors because prices return a few minutes later with massive losses to traders, or worse, cause flash-crashes which then force exchanges to halt, maybe reverse trades, or possibly let damages sit as they may which can chain-react to crash entire economies. That definitely affects you even with zero trades in the system. Its down -1000 in 5 minutes and if not restored will lead to dow -1500 the next day and if thats not rectified in 30 days it means some significant amp damaging loss of the work-force all across the economy. ive got an interesting link for you. ill leave it here and someplace more conspicuous. jackson makes great records, no doubt about it, great session musicians is a big part of it. jesse ed davis on guitar, him and david lindley often associated with great guitar tracks with jackson browne and others or their own. here is the link. youtubewatchvq9Me42csgzU Life-Changing Clawhammer Guitar Demo - Steve Baughman has been said the eyes are the window to the soul and i guess i may have taken that to heart early on for better or worser. the sight-vision thing seems to be a nearly infinite source of potential. there, it is admitted. So the bubble grows larger and larger, no one but business scalping business, it sails away in to the distance taking what we laughingly call money with it. all that counts is reality. I mean come on billionaire what is that about. theft. Piece of shit day traders getting ripped off by even bigger pieces of shit HFT front running scalpers. The farking HFT advantage is not so much the aglor engines as it is the fact they trade in a completely different dimension than 1 minute tick yokels managing portfolios for John Q. Even that zany E-mini crowd gets a goo ass raping from them divine HFT putas. HFTs are the right had of god, They are the invisible hand, They are the fat finger, and FLASH CRASHES are not mistakes, they are an intentional gutting of of allocation traders working one minute tick with stupid stop loss 101 contrived trading models. Buy or sale at market, well do ya, punk. The HFT see all them at market orders on de queues and milk em dry like a crank slut milks cocks in a meth lab. Them HFT shops dont need to go go throgh no farking broker brpker, HFT operators dont seed no farking SEC ticket. HFT get to sift through the entire farking order queue. They dont pay no farking broker fees or execution fees. THey can cancel sniff 1em out orders, on a dime, and reorder without batting a farking eye They dont even need no farking money - the FED prints it up for em on demand. They can can flush the FX market in a nano, and then price up the ask at next nano. Its not about transaction fees or taxes - it is all about the dominion acquired through a co-located pipe - and dat all it be What should the sign be on all equity, FX, futuresm and options exchanges Abandon hope all ye who enter here Its a suckers game, more etucal to bet on the outcome of a dog or cock fight than the price moves in paper that gas no value